გერმანიის მთავრობა KNDS-ის 40%-ს ყიდულობს — გარიგება ტანკების მწარმოებლის IPO-ს გზას უხსნის

KNDS-ის ნახევრის მფლობელი გერმანული ოჯახები კომპანიის 40%-იანი წილის გერმანიის მთავრობისთვის გაყიდვას დათანხმდნენ. Reuters-ის წყაროს მიხედვით, გარიგება ტანკებისა და სამხედრო აღჭურვილობის მწარმოებელს €15–18 მილიარდად შეაფასებდა და დაგეგმილი საფონდო განთავსების ერთ-ერთ მთავარ დაბრკოლებას მოხსნიდა.

გარიგების შემდეგ საფრანგეთსა და გერმანიას საბოლოოდ თანაბარი 40%-იანი წილი ექნებოდათ. ეს სტრუქტურა ორ სახელმწიფოს სტრატეგიულ გადაწყვეტილებებზე მნიშვნელოვან გავლენას უნარჩუნებს, ხოლო დარჩენილი ნაწილი კერძო ინვესტორებისთვის შეიძლება გახდეს ხელმისაწვდომი. თავდაცვის კომპანიაში სახელმწიფოს როლი ჩვეულებრივ ბიზნესზე უფრო დიდია, რადგან პროდუქტი ეროვნულ უსაფრთხოებას ეხება.

IPO კომპანიას ახალი კაპიტალის მოზიდვასა და აქციებისთვის საჯარო ფასის შექმნაში დაეხმარება. მაგრამ გაურკვეველი მფლობელობა და სახელმწიფოებს შორის ძალაუფლების დავა ინვესტორს აშინებს. თანაბარი 40%-იანი წილი წინასწარ აჩვენებს, რომ არც ერთი ქვეყანა მარტო ვერ აკონტროლებს კომპანიას.

ეს ბალანსი გადაწყვეტილების მიღებას შეიძლება ართულებდეს. თუ საფრანგეთსა და გერმანიას ექსპორტზე, ქარხნის მდებარეობაზე ან ახალი პროექტის პრიორიტეტზე განსხვავებული პოზიცია ექნებათ, შეთანხმებას მეტი დრო დასჭირდება. კარგი governance მოითხოვს მკაფიო წესს, რა საკითხს სჭირდება ორივე სახელმწიფოს თანხმობა და სად მოქმედებს დამოუკიდებელი მენეჯმენტი.

€15–18-მილიარდიანი შეფასება თავდაცვის ხარჯების ზრდის მოლოდინსაც ასახავს. ევროპული ქვეყნები შეკვეთებს ზრდიან, მაგრამ სახელმწიფო კონტრაქტები პოლიტიკურ ციკლსა და ბიუჯეტზეა დამოკიდებული. ინვესტორმა შეკვეთების backlog-თან ერთად წარმოების სიმძლავრე, მარჟა და მიწოდების დაგვიანების რისკიც უნდა შეაფასოს.

მოკლე შეჯამება: გერმანიის 40%-იანი შესყიდვა KNDS-ის IPO-სთვის საკუთრების სტრუქტურას ალაგებს და სახელმწიფო კონტროლს ინარჩუნებს. წარმატება დამოკიდებული იქნება იმაზე, შეძლებენ თუ არა საფრანგეთი და გერმანია სტრატეგიული ინტერესების დაცვას ისე, რომ კომპანია კომერციულად სწრაფი, გამჭვირვალე და საჯარო აქციონერების წინაშე ანგარიშვალდებული დარჩეს.