ფედის ახალი გაფრთხილება: ინფლაციასთან ბრძოლა ჯერ დასრულებული არ არის

ფედერალური რეზერვის თავმჯდომარე Kevin Warsh აცხადებს, რომ ფასების სტაბილურობის აღდგენამდე ცენტრალურ ბანკს სამუშაო დარჩა. მისმა მკაცრმა გზავნილმა ბაზარს შეახსენა, რომ მაღალი ინფლაციის პირობებში საპროცენტო განაკვეთის სწრაფი შემცირება გარანტირებული არ არის.

ფედის ძირითადი ამოცანებია სტაბილური ფასები და მაქსიმალური დასაქმება. როცა ინფლაცია მიზანს სცდება, ბანკი სესხს აძვირებს და მოთხოვნას ანელებს. ეს ფასების ზრდას ამცირებს, მაგრამ იპოთეკას, ბიზნესის დაფინანსებასა და ახალი სამუშაო ადგილების შექმნასაც ართულებს.

ბაზარი განსაკუთრებით აკვირდება არა მხოლოდ მიმდინარე ინფლაციას, არამედ მოლოდინს. თუ ოჯახები და კომპანიები დარწმუნდებიან, რომ ფასები სწრაფად გაიზრდება, ხელფასსა და კონტრაქტში უფრო მაღალ ზრდას მოითხოვენ. ასეთმა ქცევამ ინფლაცია თვითონ შეიძლება გაამყაროს.

Warsh-ის სიტყვებმა ობლიგაციების შემოსავალზე და განაკვეთის მოლოდინზე იმოქმედა, რადგან ინვესტორები მომავალი გადაწყვეტილებების ტრაექტორიას თავიდან აფასებენ. თუმცა ერთი გამოსვლა პოლიტიკას არ წყვეტს — დასაქმების, ხელფასისა და ფასების შემდეგი მონაცემებიც მნიშვნელოვანია.

ოჯახისა და ბიზნესისთვის მთავარი გზავნილი სიფრთხილეა: იაფი ფულის სწრაფ დაბრუნებაზე დაფუძნებული გეგმა სარისკოა. ფედის შემდეგი ნაბიჯი იმაზე იქნება დამოკიდებული, შენელდება თუ არა ინფლაცია ისე, რომ სამუშაო ბაზარი მკვეთრად არ დაზიანდეს.

ცენტრალური ბანკი განსაკუთრებით აკვირდება მომსახურების ფასს, რადგან ის ხელფასთან და ადგილობრივ მოთხოვნასთან მჭიდროდ არის დაკავშირებული. ენერგიის ან საქონლის ერთჯერადი გაიაფება საერთო ინფლაციას ამცირებს, მაგრამ თუ ქირა, დაზღვევა და მომსახურება სწრაფად ძვირდება, პრობლემა შეიძლება ჯერ დასრულებული არ იყოს.

მაღალი განაკვეთის შენარჩუნებასაც აქვს ფასი. სუსტი კომპანია ნაკლებ ინვესტიციას აკეთებს, სახლის მყიდველი იპოთეკას აჭიანურებს და სახელმწიფო ვალის მომსახურება ძვირდება. ამიტომ Fed-ს ინფლაციის შემცირება ზედმეტი ეკონომიკური ზიანის გარეშე სურს, რაც მონაცემების თანდათან შეფასებას მოითხოვს.

მოკლე შეჯამება: Warsh-ის გაფრთხილება ნიშნავს, რომ Fed ინფლაციის დამარცხებას ჯერ დადასტურებულად არ მიიჩნევს. ერთი გამოსვლა განაკვეთს არ წყვეტს; საჭიროა ფასების, ხელფასისა და დასაქმების თანმიმდევრული მონაცემი. ოჯახმა და ბიზნესმა ფინანსური გეგმა მხოლოდ სწრაფ შემცირებაზე არ უნდა ააგოს, რადგან მკაცრი პოლიტიკა მოსალოდნელზე დიდხანს შეიძლება გაგრძელდეს.