აშშ-ში ინფლაცია 3.4%-მდე შენელდა, მაგრამ გამარჯვების გამოცხადება ჯერ ადრეა

აშშ-ის წლიური ინფლაცია ივლისში 3.4%-მდე ოდნავ შენელდა, თუმცა ფასების ზრდა ფედერალური რეზერვის 2%-იან მიზანზე კვლავ მნიშვნელოვნად მაღალია. ენერგია აპრილის პიკთან შედარებით გაიაფდა, მაგრამ საწვავი ირანის ომამდე არსებულ დონეზე ძვირი დარჩა.

ინფლაცია გვიჩვენებს, როგორ იცვლება საქონლისა და მომსახურების საშუალო ფასი. ერთი პროდუქტის გაიაფება მთლიან მაჩვენებელს ვერ წყვეტს: ცენტრალური ბანკი განსაკუთრებით აკვირდება საცხოვრებელს, მომსახურებასა და ხელფასებთან დაკავშირებულ ფასებს, რადგან ისინი ხშირად ნელა იცვლება.

ფედერალური რეზერვისთვის ეს მონაცემი შერეულია. შენელება ნიშნავს, რომ მკაცრი საპროცენტო პოლიტიკა გარკვეულ შედეგს იძლევა, მაგრამ 3.4% განაკვეთის სწრაფად შემცირების უსაფრთხო საფუძველი ჯერ არ არის. ნაადრევმა შემსუბუქებამ მოთხოვნა და ფასები ხელახლა შეიძლება გააჩქაროს.

საერთო მაჩვენებელში ენერგიას დიდი გავლენა აქვს, მაგრამ მისი ფასი სწრაფად იცვლება. ცენტრალური ბანკისთვის უფრო დამაჯერებელია საბაზისო ინფლაციისა და მომსახურების თანმიმდევრული შემცირება, რადგან ქირა, დაზღვევა, ჯანდაცვა და შრომაზე დამოკიდებული მომსახურება ერთჯერად ნავთობის მოძრაობაზე ნაკლებად რეაგირებს. სწორედ აქ ჩანს, გამყარდა თუ არა ფასების ზრდა ეკონომიკაში.

3.4%-იანი ინფლაცია ასევე ნიშნავს, რომ ერთ წელიწადში საშუალო კალათა კვლავ გაძვირდა. წინა წლებში დაგროვილი ზრდა უკან არ ქრება, ამიტომ ოჯახმა გაუმჯობესება მაშინ უნდა იგრძნოს, როცა ხელფასი ფასზე სწრაფად მოიმატებს. რეალური ხელფასი — ინფლაციის გამოკლებით დარჩენილი ზრდა — ცხოვრების დონეს უკეთ აღწერს, ვიდრე მხოლოდ ნომინალური ხელფასი.

მოკლე შეჯამება: ივლისის მონაცემი სწორი მიმართულების მცირე ნაბიჯია და არა ფასებზე გამარჯვება. ფედს განაკვეთის შემცირებამდე სჭირდება მტკიცებულება, რომ მომსახურება და საბაზისო ფასებიც მშვიდდება და ახალი ენერგეტიკული შოკი პროცესს არ აბრუნებს. მომხმარებლისთვის მთავარი კითხვა ძველ ფასზე დაბრუნება კი არა, შემოსავლის მსყიდველუნარიანობის აღდგენაა; ბიზნესისთვის — რამდენად მდგრადად შემცირდება ხარჯი და სესხის ფასი. ერთი კარგი თვე მიმართულებას აჩვენებს, მაგრამ მონეტარული პოლიტიკის შეცვლას რამდენიმე თანმიმდევრული ანგარიში სჭირდება. ამიტომ წლიურ მაჩვენებელთან ერთად თვიური ტემპისა და სხვადასხვა კატეგორიის მოძრაობაც უნდა წავიკითხოთ.