აშშ-ის ეკონომიკა 1.5%-მდე შენელდა — AI ინვესტიციამ ზრდასაც დაეხმარა და დააკლო

აშშ-ის ეკონომიკა მეორე კვარტალში წლიურ 1.5%-იან ტემპში გაიზარდა, რაც პირველი კვარტლის 2.1%-ზე ნაკლები და ეკონომისტების მოლოდინზე სუსტი შედეგი იყო. მთლიანი შიდა პროდუქტი, ანუ GDP, ქვეყანაში წარმოებული საქონლისა და მომსახურების საერთო ღირებულებას ზომავს. 1.5% ზრდა შემცირება არ არის, მაგრამ მსოფლიოს უდიდესი ეკონომიკისთვის აშკარა შენელებას ნიშნავს.

მთავარ მაჩვენებელს იმპორტის ზრდამ დააწვა. იმპორტი 11.5%-იანი ტემპით გაიზარდა და GDP-ს დაახლოებით 1.5 პროცენტული პუნქტი დააკლო. მიზეზი გამოთვლის წესია: უცხოეთში წარმოებული პროდუქტი ამერიკის შიდა წარმოებად არ ითვლება, ამიტომ იმპორტი GDP-დან აკლდება. AI ჩიპებისა და ინფრასტრუქტურის მასშტაბურმა შესყიდვამ ეს ეფექტი განსაკუთრებით გააძლიერა.

სურათის მეორე მხარე უფრო ძლიერი იყო. მომხმარებელთა ხარჯი, რომელიც ამერიკული ეკონომიკის დაახლოებით 70%-ს შეადგენს, 3.2%-იანი წლიური ტემპით გაიზარდა — პირველ კვარტალში მხოლოდ 0.5% იყო. ვაჭრობისა და მთავრობის ხარჯის რყევების გამორიცხვით კერძო შიდა მოთხოვნა 3.9%-ით გაფართოვდა, რაც გვაჩვენებს, რომ headline რიცხვის ქვეშ ეკონომიკა სრულად არ გაჩერებულა.

საცხოვრებლის გამოკლებით ბიზნესინვესტიცია 8.4%-ით გაიზარდა. ზრდის მნიშვნელოვანი ნაწილი AI მონაცემთა ცენტრებს, ჩიპებსა და სხვა ტექნოლოგიურ მოწყობილობას უკავშირდებოდა. ეს მომავალი პროდუქტიულობისთვის დადებითი შეიძლება იყოს, მაგრამ იმპორტირებული ჩიპი დღეს ამერიკულ GDP-ს არ ზრდის იმავე მოცულობით, როგორც ქვეყნის შიგნით შექმნილი პროდუქტი.

ფედის საყვარელი PCE ფასების ინდექსი წლიურად 3.7%-ით გაიზარდა, მაისის 4.1%-ზე ნაკლებით, თუმცა 2%-იან მიზანზე კვლავ მნიშვნელოვნად მაღლა იყო. საბაზო PCE 3.3%-ს შეადგენდა. ეს კომბინაცია — ნელი headline ზრდა და ჯერ კიდევ მაღალი ინფლაცია — ცენტრალურ ბანკს რთულ მდგომარეობაში ტოვებს, რადგან მაღალი განაკვეთი ფასებს ამცირებს, მაგრამ ზრდასაც დამატებით ანელებს.

მოკლე შეჯამება: მეორე კვარტლის 1.5%-იანი ზრდა სუსტი ჩანდა, მაგრამ მისი დიდი ნაწილი იმპორტის მათემატიკურმა გავლენამ შეამცირა; მომხმარებელი და კერძო მოთხოვნა უფრო გამძლე იყო. ბიზნესისთვის მთავარი კითხვაა, გადაიქცევა თუ არა AI-ზე დიდი ინვესტიცია ამერიკულ პროდუქტიულობად და შემოსავლად. თუ ინფლაცია მაღლა დარჩება, ძვირი დაფინანსება ამ გარდაქმნის ტემპს შეანელებს.